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机器人产业关键核心技术要进一步提升6股牛
作者: 佚名 时间:2019-8-21文章来源:证券之星访问量:3047

中联重科:大额回购增强信心,后周期产品发力成为看点

中联重科 000157

研究机构:东莞证券 分析师:何敏仪 撰写日期:2019-05-28

大额回购增强投资者信心,内在价值进一步凸显。公司拟使用自有资金不超过 29.8亿元以集中竞价方式回购公司 a 股股份,回购数量在总股本的 2.5%到 5%之间,回购价格不超过 7.63元/股,回购股份将用于实施员工持股计划。本次大额回购体现公司对长期内在价值的坚定信心,提升投资者对公司长期投资的信心。回购股份用于实施员工持股计划,将进一步调动团队积极性,促进公司长期、健康的发展。

经营业绩大幅增长,经营活动现金净流量达到历史最好水平。2019年第一季度,公司实现营收 90.2亿元,同比增长 41.8%,环比增长 17.7%;

实现归母净利润 10.0亿元,同比增长 166.0%,环比增长 39.7%。受益于工程机械行业持续强势复苏以及公司主导产品市场份额不断提升,公司经营业绩显著提升,一季度业绩实现超预期增长。2018年,公司经营活动现金净流量达 50.6亿元,同比增长 77.6%,经营性现金流达到历史最好水平。一季度,公司经营活动现金净流量达 18.7亿元,同比增长311.6%,公司销售回款能力大幅提升,现金流状况显著改善。

起重机、混凝土机械合计营收占比接近 80%,2019年工程机械后周期产品复苏迎来高峰期。在施工顺序和更新节奏上,起重机和混凝土机械滞后于挖掘机,预计在 2019-2020年迎来更新换代的高峰期。2019年起重机、混凝土机械也有望正式接力挖掘机成为带动工程机械行业持续复苏的动力源。 2018年,公司剥离环境业务,工程机械主业实现快速增长,混凝土机械/起重机械分别实现营收 101.7/124.7亿元,分别同比增长38.6%/83.3%,占营收的比重分别为 35.4%/43.5%。公司起重机械、混凝土机械国内产品市场份额持续保持前两位,其中建筑起重机械、混凝土长臂架泵车保持行业第一。公司主营产品持续产销两旺、量价齐升,平均首付比例达 40%,资产质量显著提升。起重机、混凝土机械的复苏有望带动公司业绩的快速增长,公司主业优势明显,2019年经营业绩有望再上台阶。

投资建议:公司是我国工程机械行业龙头企业之一,主业优势明显,一季度业绩大幅增长,预计2019年经营业绩有望再上台阶。我们预计公司2019/2020年的每股收益分别为0.42/0.52元,当前股价对应pe分别为12.7/10.3倍,给予公司“推荐”评级。

风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;市场恶性竞争;海外贸易环境恶化;业绩不及预期。

伟德国际官网长城:业绩符合预期,逐步构建自主可控生态

伟德国际官网长城 000066

研究机构:安信证券 分析师:胡又文,曹佩 撰写日期:2019-05-05

公司发布2018年年报,实现营业收入100.09亿元,同比增长5.29%;归母净利润9.87亿元,同比增长69.88%。公司同时发布2019年一季报,实现营业收入19.20亿元,同比减少0.49%;归母净利润0.52亿元,同比减少65.76%。

业绩符合预期,研发投入加大。公司2018年毛利率为21.93%,相对于去年同期提高了2.10个百分点;净利率为10.55%,相对于去年同期提高了1.61个百分点。

研发费用率为7.48%,相对于去年同期提高了1.15个百分点。分产品来看,公司主要产品的收入和毛利率变动均不大。

逐步构建自主可控生态。2018年,公司与湖南国科微电子股份有限公司、深圳中电国际信息科技有限公司、深圳云天励飞技术有限公司、深信服科技股份有限公司、星环信息科技(上海)有限公司、长沙景嘉微电子股份有限公司、等企业签订了《《战略合作协议》,意味着公司的自主可控生态初步建立。从产品形态来看,公司构建了pk体系(飞腾cpu+麒麟os)的应用平台,系统整体技术处于国内领先水平。

军用信息化技术能力不断提高。以中原电子和圣非凡为重要抓手,公司在军用通信领域拥有强大的科研技术能力,在通信系统和设备、卫星定位导航、系统集成领域及抗干扰通信技术、海洋信息安全系统总体能力等领域着重加大研发投入,形成一系列领先的技术,在军用领域的信息化技术能力不断提高。

投资建议:我们看好自主可控给公司带来的战略性机遇。预计公司2019/2020年的eps分别为0.43元、0.46元。维持买入-a的投资评级,6个月目标价为11.00元。

风险提示:自主可控落地不及预期;行业竞争加剧。

(原标题:工信部部长苗圩:机器人产业关键核心技术需要进一步提升)

工信部部长苗圩:机器人产业关键核心技术需要进一步提升

上证报伟德国际官网证券网讯 据工业和信息化部8月20日消息,由北京市人民政府、工业和信息化部、伟德国际官网科协共同主办的2019世界机器人大会开幕式于8月20日在北京举行。中央政治局委员、北京市委书记蔡奇,全国政协副主席、伟德国际官网科协主席万钢出席大会,工业和信息化部部长苗圩、北京市市长陈吉宁、伟德国际官网科协常务副主席怀进鹏出席并致辞,工业和信息化部副部长辛国斌、伟德国际官网科学院副院长相里斌等出席大会。

苗圩指出,自2015年首届世界机器人大会举办以来,我们已经走过五个年头。五年来,来自20多家国家机构、30多个国家和地区的1100多位专家学者和企业家深度参与、积极推动,机器人大会已经成长为具有影响力的国际化、专业化、社会化交流合作平台,在促进技术交流、深化企业合作、推动产业发展等方面正发挥着越来越重要的作用。五年来,全球机器人领域创新创业更加活跃,技术演进和迭代步伐明显加快,产业和市场规模快速扩张,应用领域不断拓展,有力支撑了制造业智能转型、改善了人类生产生活方式。伴随着全球机器人快速发展,伟德国际官网机器人产业也取得长足进步。

苗圩强调,今年以来,受国际经济发展环境影响,全球工业机器人增长放缓,同时,机器人产业在发展过程中也面临着自身许多问题和挑战,关键核心技术需要进一步提升,应用场景和领域需要进一步拓展,风险防控和法律法规体系需要进一步完善。但总体来看,作为新一轮科技革 命和制造业融合创新的重要载体,机器人仍然是推动新旧动能转换、推动经济高质量发展的重要动力。随着全球产业转型升级步伐加快,消费升级加速,特别是机器人技术创新和应用领域拓展,供给能力的提升和需求规模的扩大,机器人产业将继续保持快速发展。

苗圩表示,伟德国际官网正在推动制造业高质量发展,加快发展机器人产业是制造业高质量发展的重要方向。我们诚挚欢迎大家继续参与伟德国际官网机器人产业发展,鼓励国内外企业和机构开展多种形式交流合作,构建开放协同的全球产业生态,共同推动全球机器人产业健康可持续发展。衷心希望世界各国的朋友们一如既往地关注、参与、支持世界机器人大会,携手共建开放包容、互学互鉴的全球机器人生态体系。衷心希望与会来宾和各界朋友围绕大会主题,贡献真知灼见,凝聚共识,共同开创全球机器人产业发展的新局面。

发展改革委、教育部、科技部、公安部、民政部、财政部、生态环境部、住建部、农业农村部、卫健委、应急管理部、税务总局、广电总局、国家体育总局、国家机关事务管理局、银保监会、知识产权局、中央广播电视总台等部门代表,部内办公厅、财务司、科技司、装备司、国际司以及部分地方工业和信息化主管部门负责同志参加开幕式。

2019世界机器人大会以“智能新生态、开放新时代”为主题,通过举办论坛、博览会、大赛等活动,开展交流研讨、成果展示、创新探索,促进协同创新和产业交流合作,得到了22家国际机器人机构的大力支持。

京山轻机:子公司光伏组件自动化业务爆发,全年业绩增长确定性强

京山轻机 000821

研究机构:太平洋 分析师:刘国清 撰写日期:2019-03-12

并表苏州晟成增厚公司业绩,商誉减值影响利润表现。公司本身为包装自动化领域的绝对龙头,经过近年的转型布局,公司目前已形成以智能装备制造为主、汽车零部件铸造为辅的发展格局,智能装备业务包括包装自动化设备、3c自动化设备(惠州三协)、光伏组件自动化设备(苏州晟成)等,汽车零部件主要为汽车铸件业务。公司业绩增长原因:1、上年末公司已完成对苏州晟成光伏设备有限公司的并购,2018年1月1日起纳入合并报表范围,导致本报告期公司整体销售收入和利润均有较大幅度增加。2、由于子公司惠州市三协精密有限公司和深圳市慧大成智能科技有限公司2018年度经营情况,对其进行了商誉减值测试,认为其存在商誉减值迹象,因此影响公司最终利润表现。

叠瓦技术持续渗透,晟成有望爆发式增长。近年来,伴随着组件自动化领域的技术进步,晶硅电池片的主栅数量经历了从2bb、3bb、4bb到目前市场主流5bb的演变。电池主栅数量的增加可以缩短电流在细栅上的传导距离,有效减少电阻损耗,提高电池效率,进一步提升组件功率输出。随着对于组件效率要求的进一步提高,叠瓦将有望成为下一代光伏组件自动化主流技术,其将光伏电池以串并联结构紧密排布,几乎不需要焊带,同样的组件面积内可以放置多于常规组件13%以上的电池片,潜力巨大。根据估算,叠瓦改造+新增市场可预见的市场空间,未来2-3年有150亿左右自动化设备投资规模,光伏平价之后,新增市场将会彻底爆发,每年新增有望远超30gwh(新产线每gwh投资额2-2.3个亿)。晟成目前为组件自动化龙头,占据40%的市场空间,大客户有隆基、晶科、通威等一流组件厂,是市场上为数不多能够提供自动化整体方案的公司,无论从技术储备还是从客户积累上,拥有较高的壁垒,未来公司业务有望爆发。

各项业务皆有积极进展,仍坚定看好公司未来表现,未来业绩确定性较高。公司明确了新的发展战略和目标,重点发展高端装备制造,力争成为伟德国际官网智能装备制造的领导者。实际运作中看,大力打造统一的企业文化,加强整体协同发展,始终以装备制造为主线,在夯实原有根据地的同时,向智能仓储物流、机器视觉、智能工厂等纵深突破。

从公司目前分部业务来看,19年本部包装自动化、汽车零部件(已有长协客户,未来收入较为稳定)仍然保持稳健,惠州三协(电池、槟榔、陶瓷等领域非标自动化设备)、慧大成(机器视觉)储备项目较多,未来业绩仍具备较好的基础,武汉璟丰(数码打印系统)今年有望实现从数码打印机零部件到整机的突破,将成为新的重要增长点。预计未来公司自动化业务、机器视觉、数码打印控制系统等均将保持快速发展。

盈利性预测与估值。我们看好公司的持续战略落地,预计将逐步体现好的协同效应,我们预计公司19-20年归属于母公司股东净利润分别为2.5、3.1亿元,对应的pe为19、15倍,公司后期业务仍有诸多亮点,给予买入评级。

风险提示:国内经济周期下行风险;惠州三协竞争加剧风险;光伏政策风险;武汉璟丰、慧大成业绩不达预期。

紫光股份:业绩稳健增长,业务结构持续优化

紫光股份 000938

研究机构:信达证券 分析师:袁海宇,边铁城,蔡靖 撰写日期:2019-04-23

业绩稳健增长,业务结构持续优化。公司2018年实现稳健增长,其中it产品分销与供应链服务业务实现营业收入300.63亿元,同比微增6.63%,it基础架构产品及解决方案实现营业收入216.84亿元,同比增速达到35.57%。公司业务结构进一步优化,低毛利率的it产品分销业务在总营收中的占比持续下降。但由于高毛利率的it基础架构产品服务及解决方案业务自身毛利率下降6.95个百分点,公司整体毛利率微降0.72个百分点至21.24%。各项费用基本保持稳定,仅财务费用由于子公司借款增加等因素而导致增长较快。

it基础架构核心产品保持市场份额领先。公司在it基础架构产品领域如网络设备、安全产品、服务器、存储等核心产品线依旧保持着行业领先地位。根据idc数据,2018年公司在伟德国际官网企业级wlan市场份额为第一,在以太网交换机市场份额为第二,企业级路由器市场份额为第二。2018年四季度全球以太网交换机市场规模同比增长12.7%,企业和服务提供商路由器市场同比增长15.6%。网络基础设施需求依旧保持着强劲增长。此外,公司在防火墙、入侵防御系统、安全内容管理、负载均衡等多类安全产品市场份额位居前列,在国内sdn/nfv市场份额保持第一。公司推出了全球首款400g平台的数据中心核心交换机、30余款ac和ap产品以及包括终端安全、高级威胁检测产品等在内的安全类产品,进一步巩固了现有行业地位。此外,公司在5g小基站研发方面也持续发力并实现技术突破。

中标多领域云计算项目,政务云市场领先地位依旧。在云计算领域,公司构建了支持公有云、私有云、混合云等多种模式的全栈式云服务平台。2018年,公司面向不同行业领域进行了大力拓展,陆续中标国家外网云、国家统计云、北京政务云、云上北疆大数据云平台、伟德国际官网太平洋保险私有云、国家药监局云平台、上海申通地铁云中心、部分省级警务云等云计算项目,继续保持政务云市场领先地位。公司目前已经承建国家级、部委级、省市区县级共计300余个政务云。同时公司还成功进入了以伟德国际官网人民银行清算中心为代表的金融云高端应用领域;全栈式边缘计算解决方案已在安防、水利行业成功落地应用。

盈利预测及评级:我们预计2019~2021年公司营业收入分别为575.17、668.75、756.50亿元,归属于母公司净利润分别为22.96、28.21、34.51亿元,按最新股本14.59亿股计算摊薄每股收益分别为1.57、1.93、2.36元,最新股价对应pe分别为29、23、19倍,维持“增持”评级。

风险因素:宏观经济下行风险;云计算市场竞争加剧风险;技术及产品研发风险。

浪潮信息:收入增长符合预期,费用增长需持续观察

浪潮信息 000977

研究机构:申万宏源 分析师:刘洋 撰写日期:2019-04-25

公告:公司公布2019q1季报,报告期内实现营业收入96.94亿元,同比增长27.41%;归母净利润9230万元,同比增长67.88%;扣非归母净利润6764万元,同比增长42.46%。

2019q1收入增速27.41%,与云计算产商资本支出水平同向降低,但增速水平符合市场预期。互联网产商资本支出规划可作为服务器产商先导指标,同时考虑美国云计算产业领先国内大约4年时间,美国产商2015~2018年资本支出可作为国内产商2019~2022年指引,预计未来4年行业复合增速仍将维持在50%以上。

2019q1毛利率11.74%,环比改善0.32pct,且高于18年整体毛利率水平11.02%。

预计毛利率改善原因:1)海外ai服务器毛利率15%~20%,拉动毛利率水平提升;2)内存价格相对稳定,成本端得到控制。毛利率筑底已夯实,规模效应平滑固定资产投入,将拉动毛利率边际改善。

费用增长快于收入增长,需要持续观察。具体来看:1)管理费用较上年同期增加70.96%,除管理人员增长外,主要原因为股权激励费用确认导致,预计2019h2后将平滑;2)销售费用较上年同期增加59.65%,预计主要因为海外业务扩展需求(在建工程基本完成转固可佐证海外产能扩张);研发费用较上年同期增加47.56%,主要ai服务器、高性能服务器研发费用增加。费用整体增速快于收入增长,预计主要原因是2018年人员扩张导致,需要持续观察。

存货同比增长4.67%,预计原因为:1)存货管理水平改善;2)预期收入增速下滑,备货减少。2018年因为内存价格波动巨大等原因,2018q1存货增长超过2018q2收入增长需求(备货增加)。因此,2019q1存货同比增长4.67%,预计存货管理水平改善影响较大。

云计算公司仍处于投入高增时期,维持“买入”评级。长期来看,服务器仍然是增量市场,核心驱动力是流量增长,互联网市场增速仍将高于整体市场增速。维持19-21年盈利预测,预计营业收入539、733、930亿元,归母净利润9.35、21.31、33.35亿元。维持“买入”评级。

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